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宸展光电:兴业证券、中信证券等5家机构于11月4日调研我司

html模版宸展光电:兴业证券、中信证券等5家机构于11月4日调研我司

2021年11月4日宸展光电(003019)发布公告称:兴业证券(601377,股吧)、中信证券(600030,股吧)、龙远投资、国泰基金、东方财富(300059,股吧)于2021年11月4日调研我司。

本次调研主要内容:

问:我们主要成本来自于IC/面板等,上半年原材料涨价明显,下半年原材料价格有所松动,请问明年会有一个比较好的原材料缺料缓解趋势?,毛利是否会有提升?

答:目前消费型面板已经在降价,IC的部分还持续在涨价,不过IC材料占比较小,影响有限,明年涨幅不会超过今年,面板的降幅相对会比较大,因此理论上对我们的毛利会比较有利。

问:在今年原材料成本提高的影响之下,我们在和客户商谈订单价格的时候是不是按照现在的成本来计算毛利的?

答:是的,之前的订单我们也有做适度的价格调整,所以对毛利的影响比较有限。

问:介绍智能健身市场的情况

答:智能健身主要需求在欧美海外,国内的智能健身在逐年增加,未来发展空间大。特别是受新冠疫情影响,居家智能健身迅速崛起成为全球快速成长的市场之一,相关智能健身设备,包括具有人机交互功能的跑步机及飞轮,市场需求持续增加,且居家健身运动能拓展社交功能,进一步推动市场潮流。健身市场可以细分为家用和商用,市场规模主要来源于欧美市场,境外潜在客户大概有2200万户,市场每年约有9%的成长率。部分商用健身中心也开始架设智能健身器材,hg0088赌城网站,市场将会在原先的基础上进一步扩大。

问:我们在销售渠道网络建设上是怎样的经营模式?

答:我们销售模式是区域型销售,目前在大陆已经建立相对完整的遍布全国的销售渠道,有部分的代理商,但还是以我们自己的销售团队为主,明年将在欧洲组建自己的销售团队。

问:前面提到今年在手订单22亿,已经交付8亿,还有14亿会于四季度或明年交付,请问剩余订单明年完成度和客户临时取消订单的可能性有多大?后续是否会有新增订单?

答:我们现在的订单最晚的交期分布到明年12月,明年底将全部完成,后续还会有新增订单。关于客户取消订单的情况,我们给予客户一定的弹性可以取消订单,但是对于已经备料的部分,客户如果取消订单,需承担物料损失,不过我们对订单的把握度相对还是较高的。

问:请展望一下,下游领域未来的成长性如何?

答:下游的新增领域有8个行业:零售、金融、医疗、健身、远端会议、工业自动化、游戏娱乐、车载。健身和车载市场成长幅度相对会比较大,健身是新兴行业,车载方面,从传统的能源车转向电动车的趋势将导致车载需求会持续增加,零售行业需要互动设备吸引客户消费也会有一定的成长幅度,金融、医疗、工业自动化行业成长幅度相对会比较平稳。

问:未来发展的重点方向是哪些?

答:第一:MicroTouch?品牌的开发;第二:车载应用;第三:开发国内市场;第四:收购龙星科技,整合业务并提高经营效率,补足大尺寸产品线。

问:目前收入还是海外为主,请问未来大陆收入的增速大概是多少?能占多大比例?

答:目前大陆今年前三季度实现收入5,600多万人民币,占比5个点左右,增速达到200%左右,是去年同期的3倍,国内物联网需求比较旺盛,我们原本的大陆市场基数不大,但是团队建设已经相对比较完善,所以预计明后年将保持比较大的增速。

问:管理层你们好,请教一下,车载业务如何布局?怎么看未来车载市场的发展?

答:从我们观察市场的情况,全球智能座舱专用显示互动终端,主要应用类型有:中控显示屏、电子仪表盘、副驾娱乐屏,及后座交互显示产品设备,未来还将包含车载抬头显示,其中最重要的要属中控显示屏。去年全球车载市场需求规模达到390亿美金,出货量达到1.3亿片左右,中控显示屏占比在一半以上。中控显示屏的使用习惯与功能和目前公司在做的产品非常类似,主要服务于驾驶座对导航咨询和娱乐产品的掌控,这与零售行业、公共交通、商场自动服务机等,在结构和所需供应链上非常相似,市场很大。专业机构预估每年还有约6%的成长空间,这个市场会有很多的参与者,不会一家独大,会是很多产商竞争,基于以上原因,我们具备了做中控显示屏的条件,这类产品未来将在中国市场占比较大,现在的比重大概在2成左右,未来将提高到接近4成,我们会先从国内的车厂,特别是对新型的产品和技术有高度兴趣和采用倾向的新能源车作为起点去推广我们的产品。

问:智能座舱市场目前的竞争格局如何?

答:车载显示产业链分为上游材料器件,中游模组,下游整机组装三部分。显示面板厂生产显示层模组,后由触控显示模组厂将盖板玻璃、触控层与显示层进行组装,再由下游整机系统厂将前述模块与其他电子材料与外壳组装为成品,出货给品牌车厂。车载显示向大尺寸、多屏化、联屏化及多形态化方向发展,车载智能座舱业务符合我们所擅长的少量多样定制化的特点,是我们进入车载智能座舱的机会和契机。

宸展光电主营业务:商用智能交互显示设备整体解决方案提供商,专注于定制化商用智能交互显示设备的研发,设计,生产和销售服务

宸展光电2021三季报显示,公司主营收入11.15亿元,同比上升17.24%;归母净利润1.13亿元,同比上升16.39%;扣非净利润9801.34万元,同比上升5.05%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入4.37亿元,同比上升62.65%;单季度归母净利润4760.22万元,同比上升106.32%;单季度扣非净利润4242.91万元,同比上升86.88%;负债率28.89%,投资收益1017.14万元,财务费用-9.53万元,毛利率24.17%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为31.53;证券之星估值分析工具显示,宸展光电(003019)好公司评级为3星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。

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